다보스 포럼, 2019년 경제 예측 10가지

다보스 포럼, 2019년에 대한 10대 경제 전망

1. 미국 경제는 추세를 유지

노동력과 생산성의 지속 가능한 성장에 근거하여 미국 경제의 추세 또는 잠재력 성장을 약 2.0% 정도로 평가한다. 2018년 미국 경제 성장률은 2.9%로 훨씬 높았지만, 세금 감면 및 지출 증가와 같은 막대한 경기 부양책으로 인해 가속화가 거의 대부분을 차지했다. 이 자극의 영향은 2019년에 여전히 느껴질 것이지만, 연도가 진행됨에 따라 감소할 것이다. 그 결과 2019년에 2.6%의 성장을 기대한다. 이는 2018년보다 작지만 여전히 높은 경향이다.

2. 유럽의 확장은 더 느려질 것

Eurozone 성장은 2017년의 후반에서 정점에 올랐다. 그 후 꾸준히 쇠토하고 있다. IHS Markit은 2019년에 1.5%까지 더 하락할 것으로 예상한다. 브렉시트를 포함한 정치적 불확실성, Emmanuel Macron(프랑스) 정부에 대한 도전, 그리고 Angela Merkel(독일)의 총선 실패는 기업 정서의 하락에 기여하고 있다. 신용 조건의 긴축 및 무역 긴장 완화와 같은 경제 요인들 또한 성장 둔화를 주도하고 있다.

 

3. 일본의 회복세는 약해지고, 경제는 2019년에 1% 미만으로 성장할 것 

일본 경제는 2018년에서 0.8%로 확대될 것으로 예상되며, 이 비율은 2019년에 0.9%로 약간 증가할 것으로 예상된다. 중국 경제의 둔화와 미국과 중국 간의 무역 긴장에 대한 약진이 성장을 견인하고 있다. 통화 정책은 내년 초에 계속 조정될 것이다. 일본 경제 성장의 순환적 감소는 장기적인 성장이 매우 미약한 환경에서 일어나고 있다. 불리한 인구 통계 - 특히 감소하는 노동력 -는 충분히 강한 생산성 증가로 상쇄되지 않는다. 중요한 구조 개혁을 실시하고 생산성을 높이기로 되어 있던 Abenomics의 "세 번째 화살표"는 실현하기에 느렸다.

4. 중국 경제는 계속 감속 할 것

 분기 별 중국 경제 성장률은 2017년 이래 2018년 3 분기에 10년 만에 가장 낮은 수준에 머물렀다. 2017년의 성장률은 6.7%에서 6.6%로 둔화되었다. 2018년에 6.3%로 더 떨어질 것이다. 정책 입안자들은 지금까지 제한적이었던 미국의 관세 영향을 포함한 최근 경제 충격에 대응하여 성장을 뒷받침하는 일련의 통화 및 재정 조치를 발표했다. 금융 시장 안정화.

 

그러나 이러한 조치는 약하게 유지될 가능성이 있다. 적어도 중장기적으로 대규모 부채 부담과 디레버리징에 대한 정부의 공약에 의해 신용 성장은 계속 제한 될 것이다. 반면 미국과의 무역 긴장이 고조되고 성장이 심각하게 손상되면 정부의 경기 부양책이 더욱 공격적으로 될 수 있다.

5. 신흥 시장 성장은 2019년에 4.6 %까지 감속 할 것

 브라질, 인도, 러시아 등 일부 국가는 2018년 완만한 성장세를 보였으나 아르헨티나, 남아프리카 공화국, 터키 등 다른 나라들은 엄청난 재정적 압박을 받으며 경기 침체에 시달렸다. 앞으로 이머징 마켓은 선진국의 성장 둔화와 세계 무역의 속도 저하를 비롯한 여러 가지 역풍에 직면하게 된다. 강한 미국 달러- 재정 조건 강화- 브라질, 멕시코와 같은 국가에서 정치적 불확실성이 증가하고 있다. 몇몇 국가는, 특히 낮은 수준의 부채를 지닌, 역동적인 경제, 특히 아시아에서 이러한 추세를 극복 할 수 있다.

6. 상품 시장은 2019년에 다른 롤러코스터를 타고 있을 것

내년의 수요 증가는 상품 시장에 지원을 제공할만큼 강해 보인다. 따라서 2015년에 볼 수 있는 가격 붕괴 가능성은 희박하다. 그러나 상품 시장의 변동성은 2019년, 특히 ​​석유 시장에서 계속 될 것이다.  2018년 평균 71.0 달러에 비해 유가가 단기적으로는 배럴당 70.0 달러 상승 할 것으로 예측한다. 즉, 석유 및 기타 원자재 가격의 위험은 주로 하락에 있다. 수요 성장 둔화 및 공급 증가, 변동성에도 불구하고, 2019년 말까지 가격이 현재의 수치와 거의 다를 것이라고 예측한다. 

 

7. 세계 물가 상승률은 3.0 %

 2015년과 2018년 사이에 소비자 물가 상승률이 2.0%에서 3.0%로 상승한 대부분은 선진국이 디플레이션 또는 디플레이션에 가까운 조건에서 2.0%의 중앙은행 목표에 가까운 물가 상승률로 전이했기 때문에 발생했다. 가까운 장래에 글로벌 인플레이션과 3.0%와 2.0 %에 가까운 경제 인플레이션을 유지할 것으로 기대한다.

 

생산량 격차가 가까워지고 실업률이 하락하는 경우도 있으며, 경우에 따라 수십 년 동안 저점을 내는 등 많은 경제가 상승 압력을 갖지만 하향 압력도 있다. 미국 이외 지역에서는 성장이 약화되고 있다. 더욱이 2018년과 비교하면 상품 가격은 2019년에 평균적으로 비교적 평평할 것이다. 마지막으로 "일시적 휴전"의 무역 전쟁으로 관세 인상으로 인한 상승세는 보류될 것이다.

8. 연준은 금리를 인상할 것이고, 다른 몇몇 중앙 은행들이 따라 올 것

경기 순환의 다른 시점에 있는 세계 주요 경제 국가들과 함께, 중앙 은행들이 다른 속도와 방향으로 움직이고 있다는 것은 놀라운 일이 아니다. 그러나 성장이 둔화되고 물가상승 압력이 둔화되면서 숙박시설 철거의 속도는 이전에 예상했던 것보다 훨씬 완화될 것으로 보인다.

 

미국 연방준비제도 이사회 (Federal Reserve)는 2019년에 세 차례 금리를 인상할 것으로 보인다. 잉글랜드 은행 (Brexit 프로세스에 따라 다름), 캐나다 은행 및 브라질의 일부 ​​신흥시장 중앙은행을 비롯한 다른 중앙은행, 인도와 러시아는 또한 금리를 인상할 가능성이 높다.

유럽 ​​중앙은행은 2020년 초반까지 금리 인상을하지 않을 것이다. 마찬가지로 일본은행은 2021년까지 부정적인 금리 정책을 끝낼 것이라고 생각하지 않는다. 중국 인민은행은 반대 방향으로 움직이는 주요 중앙은행이다. 성장에 신경이 쓰여 적당한 자극을 제공하고 있다.

 

9. 미화는 현재 2019년 대부분의 상승 수준에서 유지 될 것

미국 경제의 성장 추세와 연준 위주의 금리 인상은 이러한 예상된 힘의 주요 원인이다. 최근 외환 시장에서의 상대적인 침체, 특히 신흥 시장 통화와의 상대적인 평온을 감안할 때 미국 달러에 대한 또 하나의 큰 절상은 없을 것 같다.

 

그럼에도 불구하고 변동성에 대한 잠재력은 매우 높다. 유럽의 정치적 불확실성은 유로화와 스털링의 경우 매우 부정적 일 수 있다. 2018년 말 1.14 달러에 비해 유로/달러 환율은 2019년에 약 1.10 달러로 끝날 것으로 예상된다. 중국 정부의 재정적 안정에 대한 열망으로 동시에  인민폐 / 달러 환율이 심리적 수준인 7.0% 아래로 상당히 안정 될 것으로 예측한다. 

10. 정책 충격의 위험은 증가했지만 2019년 경기침체를 촉발하기에는 충분하지 않을 것

정책 실수는 2019년 이후의 세계 성장에 가장 큰 위협으로 남아 있다. 똑같은 무역 갈등은 위험하다. 왜냐하면 그들은 지금까지 피해를 입은 것 뿐만 아니라 쉽게 파고들고 통제할 수 없기 때문이다. 또한 미국의 재정 적자 상승, 미국, 유럽 및 일본의 높은 부채 수준, 주요 중앙 은행의 잠재적 실수 등은 모두 세계 경제를 위협한다.

 

좋은 소식은 2019년의 글로벌 성장을 심각하게 저해하는 그러한 정책 실수의 확률은 여전히 ​​상대적으로 낮다는 것이다. 그러나 IHS Markit은 성장이 더디게 진행됨에 따라 정책 실수로 인한 위험이 2020년 이후에 증가 할 것이라고 믿는다.